货币如何进入经济的过程非常重要，美国媒就同企业如何使用发行股票的融资所得一样。

从货币是国家股权资本的视角看，选手戏剧性丢国家发行货币就像企业发行股票。金美金牌追国际货币基金组织是全球主要的宏观经济和货币政策协调和研究中心。

货币也是国家主权，上中本书提供了一个基于货币是国家主权的全新最优货币区理论。有意思的是，美国媒从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，美国媒货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。选手戏剧性丢我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。

我们在国际层面也发现了莫迪利亚尼—米勒定理，金美金牌追即国际金融理论中的国家货币中性论。基于我们提出的新微观基础，上中宏观经济学中的最优货币供给问题变成了公司金融中的最优投资问题，上中由此我们更全面地分析了最优货币供给问题，从中得出了全新的认知，并回答了中国如何在改革开放后的40多年里通过创造性货币供给解决高速发展的融资问题，实现经济繁荣。

传统的中央银行在危机时强调模糊性，美国媒即所谓的建设模糊性（constructiveambiguity），美国媒而我们的新规则更强调科学性，使得中央银行学有了更坚实的科学基础。

选手戏剧性丢无论是弗里德曼还是哈耶克都没有分析莫迪利亚尼—米勒定理的框架。2022年道格拉斯·戴蒙德（DouglasDiamond）和菲利普·迪布维格（PhilipDybvig）因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖，金美金牌追只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、金美金牌追银行和中央银行融于一体，也无法推导出中央银行的最优救助规则。

上中本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，美国媒黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。

几个国家加入一个共同货币体系的好处是，选手戏剧性丢每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，选手戏剧性丢而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。而我们提出的新规则是基于股权，金美金牌追中央银行扮演最后救助人角色，金美金牌追在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。